ステーブルコイン（Stablecoin）：入門
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ステーブルコインが存在する理由
暗号通貨の世界には、巨大な変動性を維持する2つの長期的な傾向があります。
- 一つの傾向は、ビットコインやETHのような暗号通貨がデフレを目指して設計されていることです。これらが認知を獲得し続けると、価格は変動し続けます。
- もう一つの傾向は、暗号通貨が非常に自由で規制が困難であるため、投機によって大きな価格変動が起こり続けることです。
この状況下で、暗号通貨が本当に計画的で監査可能な方法で使用されるためには、比較的安定した通貨単位が必要です。
純粋な暗号通貨信者にとっては、BTC、ETH、その他の通貨を選択して、このような高い変動性に耐えることができます。しかし、より多くの人にとっては、米ドル（現在、世界で最も信頼されている法定通貨）に連動した通貨単位を選択する方が良いでしょう。なぜなら、価格が安定しているため、従来の取引、予算、監査、その他の経済行動に直接使用することができるからです。
そのため、人々はステーブルコインという特別な形態の暗号通貨を設計しました。それは2つの主要な特性を持っています。
- 価値は米ドルや対応する法定通貨に連動しています。
- ブロックチェーン上で運用されており、ブロックチェーンの特性と利点をすべて持っています。
したがって、ステーブルコインは暗号通貨と法定通貨の間の「媒介」として使用されます。この機能のため、多くの経済行為で「媒介」の役割を果たすことができます。次に、発行メカニズムと特性を通じて、その運用方法を見ていきましょう。
ステーブルコインの実装メカニズム
ステーブルコインのメカニズムについては、幅広く検討されています。成功し続けているものもあれば、崩壊してしまったものもあります。過去の探求は主に2つのタイプに基づいていました：1. 価値ある資産担保；2. アルゴリズム。Terraの崩壊に伴い、後者はまだ全体的なタイプで自分自身を完全に証明していません。現在、市場では「資産担保型ステーブルコイン発行」モデルが広く認められています。
これは比較的理解しやすく、透明性を提供しやすく、認識を得やすいものです。 "価値ある担保資産"に基づくタイプでは、市場でいくつかのステーブルコインが存在します。主なものは以下の通りです：1. 米ドルやその他の法定通貨と同等の担保；2. 暗号通貨担保；3. 金やその他の価値ある資産担保；4. 実物資産担保。同様に、市場で最も活発で広く認められているのは、最初の2つです：
米ドルやその他の法定通貨と同等の担保。USDTやUSDCといった代表的なもので、これが現在のステーブルコインの主流方法です。中核となる仕組みは、銀行や資本管理機関に1ドル預けられるたびに、ブロックチェーン上で1つのステーブルコインドルが発行されることです。ユーザーは、いつでも発行機関を通じてステーブルコインと法定通貨を交換することができます。
暗号通貨担保。暗号通貨信者に好まれるこのアプローチでは、通常、担保率200％を基に、ユーザーが暗号通貨資産を担保にしてプロトコルに基づくステーブルコインを発行することができます。ユーザーは、担保率を確保するために担保を増やすことに注意が必要であり、価格が急落した際には強制売却やオークションが行われ、ステーブルコインの価格を維持することになります。DaiやpUSDは、このタイプの代表的なステーブルコインです。彼らは、ステーブルコインを駆動するために、オープンで透明なアルゴリズムをより信頼しています。
長期的に見ると、両者の間には興味深い競争関係があります。前者は、伝統的な世界がブロックチェーンに投資し、応用を見つける方法を模索しているものであり、後者は、暗号通貨の世界が伝統的な世界との互換性を追求し、法定通貨との価値の交換や評価方法を見つけようと努力しているものです。
ステーブルコインの特徴
安定コインは、依然として暗号通貨です。上記の暗号通貨は、さまざまなブロックチェーンで発行および流通していますが、イーサリアムは絶対的な利点を持っています。これは、安定コインもブロックチェーンの利点とイーサリアムの特性を持っていることを意味します。
便利な取引：これは、ブロックチェーンを通じて安定コインが獲得する最も典型的な利点であり、世界中で簡単に取引でき、低い手数料、高い効率など、他の取引機能を含んでいます。
プライバシーとセキュリティ：分散型の取引記録と暗号化アルゴリズム保護により、安定コインの取引は改ざんが難しくなります。取引プロセスでは、完全な銀行個人情報認証が必要なく、比較的高いプライバシーレベルが提供されます。
透明性と検証可能性：安定コインの発行と取引プロセスは、ブロックチェーンの開放性と透明性の特徴を持ち、台帳データに基づいて監査が容易で、スマートコントラクトに基づいて検証できます。
プログラム可能性：スマートコントラクトの存在により、安定コインは貸付、流動性マイニングなどのさまざまな金融行為に容易に参加でき、契約決済ツールとして広く使用できます。
上記の特徴は、ブロックチェーン技術に基づいて得られます。人類の最大の発明の1つとして、BTCはBTCの価値保管通貨だけでなく、ブロックチェーンの完全な技術モデルを提供しています。安定コインは、この技術モデルに沿って登場し、長期間にわたって堅実で安定した価値を果たすことができます。以下は、実際のアプリケーションで果たす具体的な機能です。
ステーブルコインの仲介機能
暗号通貨と法定通貨の間の仲介者として、コア機能は、暗号世界と伝統的な世界の間で価値を転送することです。さらに細分化すると、以下のレベルで実際の仲介役を果たしており、より多くの機能を担う可能性があります。
投資の「仲介者」として
伝統的な投資機関が暗号資産に投資する場合、ステーブルコインの価値ロジックに基づいて、暗号通貨の高いボラティリティを利用して利益を上げることができ、既存の金融目標と組み合わせて分析できます。ステーブルコインは、暗号世界で伝統的な投資機関の「中間通貨」となり、一時的な価値保管や金融分析に使用されます。
DeFi ↗金融への参加仲介者として
多くの人々が長期間ビットコインや他の暗号通貨に投資しています。ただし、確立された資産として、資産自体には貯蓄収入や金融市場で利益を得る方法がありません。DeFiはさまざまな金融行為を提供し、人々はステーブルコインを仲介としてそのような投資行為に参加することも選択するかもしれません。ビットコインやその他の暗号資産の長期的な価格上昇の可能性を維持しながら、法定通貨価格で一時的な利益を評価できます。
資産移転の仲介者として
従来の金融決済、特に国境を越えた金融決済では、高い支払いコスト、時間コスト、複雑なプロセスが発生する場合があります。ステーブルコインは、法定通貨に連動していますが、ブロックチェーンの特性を完全に持っており、世界中で迅速な転送が可能です。したがって、AからBへの資産移転、決済、支払いの効率化にうまく使用できます。多くの伝統的な金融機関もステーブルコインを決済に使用し始めており、この傾向は続いています。
実世界との取引の仲介者として
人々は、米ドルで買い物をしたり、米ドルに連動するステーブルコインで買い物をしたりできます。ステーブルコインは、暗号世界と物理世界との間の交換の仲介を提供します。この点では、通常の法定通貨の知性を担っています。同様に、暗号分野での便利な取引と資産の簡単な再利用可能性により、ステーブルコインは徐々に暗号世界での通貨のコア機能を代表するようになります。
価値保管の仲介者として
通貨の価値下落は国際的に一般的です。通貨の価値下落が顕著な一部の国では、人々はステーブルコインを購入して既存の法定通貨を一種の米ドルに変換し、価値の保存を確保することができます。
要するに、ステーブルコインは暗号世界全体と伝統的な世界の間の価値の仲介者です。ステーブルコインのアプリケーションがますます広がり、ステーブルコインの市場価値がますます大きくなるにつれて、「通貨」と「仲介」としてのその二重の価値が絶えず実現され、さらに多くの価値を創造し、貯蓄、貸し出し、再投資などの金融行為を通じて実現できます。
pUSDのケース
pUSD ↗は、主にBTCとETHを含む暗号資産のバスケットによってサポートされた、Pando ↗プロトコルによって発行されたステーブルコインです。これは「暗号ネイティブ」であり、暗号資産を担保として発行し、稼働し、さまざまなプロトコルを通じて価値を実現します。
上記のように、pUSDは複数のレベルでステーブルコインンの機能を開発します：
- pUSDは、Pando Leafプロトコルで担保を提供するか、Pando Swapプロトコルで購入することによって取得できます。
- pUSDは、Swapで他の投資対象を購入するために使用できます。
- pUSDは、Pandoリングの貸し出しを通じて利子収入を得ることができます。
- pUSDは、Pando Swapでの流動性マイニングに参加して利益を上げることができます。
- pUSDは、Mixinプラットフォームで異なるウォレット間で手数料ゼロで変換できます。
- pUSDは、Bazaarでのショッピングに使用できます。
同様に、現在の円や人民元などの通貨が米ドルに対して減価している状況では、pUSDは価値を維持する通貨としても十分に機能します。
ブロックチェーンと暗号通貨は、長期的な発展に直面しています。この過程で、ステーブルコインはますます重要な役割を果たし、暗号世界と伝統的な世界の間の中核的な仲介者となります。さらに革新的な可能性があります。ステーブルコインが引き続き発展するにつれて、この記事を更新し、その成長を見届けます。
リンク：What is DeFi? Exploring the Operating of Decentralized Finance ↗
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